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       2021年3月25日，中農(nóng)聯(lián)合（003042.SZ）將開啟登陸資本市場前的申購工作。據(jù)了解，中農(nóng)聯(lián)合隸屬于供銷總社，一直專注于生產(chǎn)“高效低毒、生態(tài)安全”的農(nóng)藥產(chǎn)品。經(jīng)過多年技術研發(fā)、工藝優(yōu)化和渠道建設，始終致力于“做中國農(nóng)化領域的典范”，當前已成功構建了安全、環(huán)保、健康、質量一體化的管理體系，并具備了“中間體＋原藥＋制劑”完整產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢。

       根據(jù)中國農(nóng)藥工業(yè)協(xié)會發(fā)布的2017年、2018年和2019年“中國農(nóng)藥行業(yè)銷售百強”排名，中農(nóng)聯(lián)合位列第41位、第44位、第35位，在國內新煙堿類殺蟲劑農(nóng)藥原藥領域處于領先地位。

農(nóng)藥行業(yè)處于穩(wěn)定上升通道，原藥制劑一體化形成產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同優(yōu)勢

       眾所周知，農(nóng)藥是重要的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料，對防蟲治病、促進糧食和農(nóng)業(yè)穩(wěn)產(chǎn)、高產(chǎn)至關重要。伴隨著未來城市化及工業(yè)化發(fā)展導致的耕地面積減少，全球人口的不斷增加、消費升級、生物能源等因素又促使糧食需求不斷增加，實現(xiàn)農(nóng)業(yè)的增產(chǎn)離不開農(nóng)藥、化肥和先進種植技術的推廣，長遠來看，農(nóng)藥行業(yè)處于穩(wěn)定的上升通道。

       同時，伴隨著我國“供給側改革”政策引導、新《農(nóng)藥管理條例》實施，以及行業(yè)競爭加劇等多重因素疊加影響，一批具有核心競爭力的企業(yè)勢必將成為我國農(nóng)藥行業(yè)的主導力量，其中，產(chǎn)業(yè)鏈越長的農(nóng)化企業(yè)，其盈利能力和競爭力越強，未來越能搶占更多的市場份額。

       據(jù)了解，中農(nóng)聯(lián)合主要產(chǎn)品有吡蟲啉、啶蟲脒、烯啶蟲胺、噠螨靈等環(huán)保、高效、低毒農(nóng)藥原藥和中間體，以及殺蟲劑、殺菌劑、除草劑等農(nóng)藥制劑產(chǎn)品。具體到份額上，據(jù)招股書披露，2017年到2019年以及2020年1～6月，中農(nóng)聯(lián)合原藥收入占主營業(yè)務收入的比例分別為65.91%、66.71%、63.66%和52.30%，制劑收入占主營業(yè)務收入的比例分別達到了29.65%、29.19、32.68%和40.70%。

       可以看到，中農(nóng)聯(lián)合已經(jīng)逐漸成為原藥制劑一體化企業(yè)，具備了產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同優(yōu)勢。對此，中農(nóng)聯(lián)合表示，一方面公司可以充分利用原藥業(yè)務的質量與成本優(yōu)勢，提高產(chǎn)品競爭力；另一方面，公司可以充分發(fā)揮制劑業(yè)務的品牌和渠道優(yōu)勢，拓展盈利空間，在行業(yè)競爭中提高企業(yè)盈利能力和抗風險能力。

研發(fā)實力構建品牌優(yōu)勢，“國內＋國外”齊發(fā)力，渠道優(yōu)勢凸顯

       未來我國農(nóng)化行業(yè)整合速度加快，為了持續(xù)增強核心競爭力和擴大市場份額，中農(nóng)聯(lián)合始終秉持“貼近客戶、注重差異、自主產(chǎn)權、精品意識”的技術理念，堅持自主研發(fā)，技術研發(fā)投入和產(chǎn)品儲備不斷增加，截至目前，公司已獲得39項發(fā)明專利，并先后參與啶蟲脒可溶粉劑、烯啶蟲胺原藥等14個行業(yè)標準的制定，且先后承擔了“十二·五”國家科技支撐計劃項目、“十三·五”國家重點研發(fā)計劃，更成功研發(fā)出具有自主知識產(chǎn)權的農(nóng)藥創(chuàng)制產(chǎn)品“氟醚菌酰胺”，該產(chǎn)品的創(chuàng)制與應用還被中國農(nóng)藥工業(yè)協(xié)會評定為“第十屆中國農(nóng)藥工業(yè)協(xié)會農(nóng)藥創(chuàng)新貢獻獎”一等獎。據(jù)此，中農(nóng)聯(lián)合相對于可比公司的毛利率水平相對偏高，據(jù)招股書披露，2017年到2019年其毛利率年均接近40%，較可比公司毛利率均值年均高了近8%。

       另外，隨著人類社會對環(huán)境生態(tài)保護意識、食品安全意識的日益強化，環(huán)保、高效、低毒、低用量甚至超低用量的農(nóng)藥品種逐漸取代常規(guī)農(nóng)藥。而新煙堿類殺蟲劑屬高效、低毒、低殘留產(chǎn)品，據(jù)了解，中農(nóng)聯(lián)合生產(chǎn)的殺蟲類農(nóng)藥原藥主要為新煙堿類殺蟲劑，在新煙堿類殺蟲劑原藥制造領域已樹立起了良好的市場品牌，其中，吡蟲啉、啶蟲脒等原藥產(chǎn)品憑借質量與成本優(yōu)勢，已逐漸進入到了東南亞、南亞、中東、歐美、非洲等主要農(nóng)藥市場，未來，中農(nóng)聯(lián)合擬逐漸通過設立境外子公司等方式開展自主登記。

       與此同時，中農(nóng)聯(lián)合還自創(chuàng)了“焦點營銷”服務模式，以“省心省力、增產(chǎn)增收”為服務目標，引導農(nóng)民科學種田，因此獲評為“第十屆中國農(nóng)藥工業(yè)協(xié)會最佳營銷案例”。隨著擴展力度的提升，截至目前，中農(nóng)聯(lián)合已成功建立了覆蓋國內30多個省、自治區(qū)、直轄市的銷售網(wǎng)絡和售后服務體系?；诖?，中農(nóng)聯(lián)合境內銷售收入順勢實現(xiàn)了持續(xù)增長，據(jù)招股書披露，其2020年上半年境內銷售收入占比已達75.96%。

       對此，中農(nóng)聯(lián)合表示，未來3～5年內將緊緊抓住國際產(chǎn)業(yè)轉移以及國內產(chǎn)業(yè)結構調整的歷史機遇，加快新產(chǎn)品的開發(fā)步伐，拓寬公司產(chǎn)品線，在進一步做大做強國內市場的同時，加強國際市場拓展力度，做到內外兼顧并舉發(fā)展。

       借助本次上市，中農(nóng)聯(lián)合擬募資投于年產(chǎn)3,300噸殺蟲劑原藥項目、10,000 t/a 2-氯-5-氯甲基吡啶和5000 t/a啶蟲脒原藥建設項目，項目全部建成投產(chǎn)后，公司的生產(chǎn)規(guī)模將進一步擴大，同時也將進一步提高市場占有率和整體競爭力，最終實現(xiàn)產(chǎn)品銷量和盈利的持續(xù)穩(wěn)定增長。