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十大看點(diǎn)全解讀!先正達(dá)集團(tuán)或?qū)⒊蔀榭苿?chuàng)板市值“新一哥”
發(fā)布日期:2021-07-07 信息來源:中國基金報(bào)

 

       7月2日晚間,一則重磅IPO引發(fā)關(guān)注。

       世界級(jí)農(nóng)業(yè)科技巨頭先正達(dá)集團(tuán)的科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)已獲受理,申報(bào)的招股說明書披露出大量信息。

       首先是募集資金項(xiàng)目擬投資金額650億元,這一數(shù)字是2010年農(nóng)業(yè)銀行IPO以來A股最大IPO金額。并且先正達(dá)預(yù)估市值超3,000億,毫無懸念要超過目前科創(chuàng)板所有公司,將成科創(chuàng)板市值“新一哥”。

       先正達(dá)集團(tuán)還直接或間接參股多家上市公司資產(chǎn),包括安道麥(000553.SZ)、揚(yáng)農(nóng)化工(600486.SH)、荃銀高科(300087.SZ)、中化化肥(00297.HK)。

       對(duì)這一重磅IPO項(xiàng)目,中國基金報(bào)整理出10大看點(diǎn)。

1  世界級(jí)農(nóng)業(yè)科技巨頭:超250年歷史、總資產(chǎn)4,700億

       招股書顯示,先正達(dá)集團(tuán)于2019年注冊(cè)于上海,主要由瑞士先正達(dá)、安道麥及中化集團(tuán)農(nóng)業(yè)業(yè)務(wù)組成,基于超過 250 年的傳承,是全球領(lǐng)先的農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新企業(yè),主營業(yè)務(wù)涵蓋植物保護(hù)、種子、作物營養(yǎng)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售,并從事現(xiàn)代農(nóng)業(yè)服務(wù)。

       2020年先正達(dá)集團(tuán)在全球植保行業(yè)排名第一、種子行業(yè)排名第三、在數(shù)字農(nóng)業(yè)領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位;在中國植保行業(yè)排名第一、種子行業(yè)排名第二、作物營養(yǎng)行業(yè)排名第一,是中國現(xiàn)代農(nóng)業(yè)服務(wù)行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者。

       從資產(chǎn)數(shù)據(jù)來看,2020年底先正達(dá)總資產(chǎn)4,724.65億元,歸屬于母公司股東的權(quán)益(凈資產(chǎn))為1,884.31億元。

 

2  控股股東是中國中化,4年前430億美元收購

       先正達(dá)集團(tuán)的實(shí)控人是國務(wù)院國資委,由今年5月剛剛合并重組成立的中國中化間接控股,中國化工旗下農(nóng)化公司控股。

       農(nóng)化公司直接持有先正達(dá)99.1%股份,為控股股東,同時(shí)農(nóng)化公司的全資子公司麥道農(nóng)化持有0.9%股份。

       根據(jù)此前媒體報(bào)道,2017年中國化工完成收購全球第一大農(nóng)藥、第三大種子巨頭先正達(dá)(Syngenta),以430億美元的價(jià)格創(chuàng)造了中企并購的世界紀(jì)錄。 

3  經(jīng)營復(fù)蘇明顯,2020年?duì)I收超1,500億

       在2018年、2019年虧損后,2020年以來先正達(dá)營收和利潤有了強(qiáng)勁復(fù)蘇。

       2020年,克服了新冠肺炎疫情和宏觀經(jīng)濟(jì)增速下滑帶來的不利影響,先正達(dá)全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1,519.60億元,同比增長5.11%;2020年EBITDA(稅息折舊及攤銷前利潤)為260.99億元,同比增長2.32%;歸屬于母公司所有者的凈利潤為44.24億元,同比扭虧為盈。

       今年一季度,先正達(dá)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入428.37億元,同比增長10.80%;EBITDA為90.43億元,同比增長13.25%;歸屬于母公司股東的凈利潤為37.68億元,同比增長72.23%。

       按業(yè)務(wù)單元來看,2020年植保收入占比達(dá)到50%。

 

4  募投金額創(chuàng)11年來最大IPO

       2010年7月,A股上市的農(nóng)業(yè)銀行,首發(fā)募資685億元,創(chuàng)出迄今為止A股史上最大金額IPO,此后500億以上的IPO就是2020年7月上市的芯片巨頭中芯國際,募資532億元。

       如今,先正達(dá)擬募投項(xiàng)目金額高達(dá)650億元,如果最終以此數(shù)字募資,將成為2010年農(nóng)業(yè)銀行以來A股最大IPO,若是稍微超出此數(shù)字,達(dá)到685億元以上,將創(chuàng)造A股新的IPO紀(jì)錄。

 

5  募集資金項(xiàng)目擬投資金額650億元

       本次先正達(dá)募投項(xiàng)目擬投資金額650億元。

       其中,130億元計(jì)劃投入尖端農(nóng)業(yè)科技研發(fā)的費(fèi)用和儲(chǔ)備,39億元用于生產(chǎn)資產(chǎn)的擴(kuò)展、升級(jí)和維護(hù)以及其他資本支出,78億元用于擴(kuò)展現(xiàn)代農(nóng)業(yè)技術(shù)服務(wù)平臺(tái)(MAP),208億元用于包括揚(yáng)農(nóng)化工、瓦拉格羅在內(nèi)的全球并購項(xiàng)目,剩余195億元用于償還長期債務(wù)。

6  有望科創(chuàng)板市值新一哥:市值預(yù)計(jì)將超3,000億元

       行使超額配售權(quán)之前,先正達(dá)本次IPO擬發(fā)行27.86億股,發(fā)行后總股本139.31萬股。如果按照擬募投金額650億元,簡單計(jì)算,預(yù)計(jì)IPO后市值將超過3,000億元,將成為科創(chuàng)板市值“新一哥“。

       而目前科創(chuàng)板市值第一的中芯國際(含H股)總市值為2,282億元,如果純?cè)诳苿?chuàng)板的市值最大的是金山辦公的1,779億元。

 

7  兩化重組后第一大動(dòng)作

       先正達(dá)上市應(yīng)該是今年5月中國中化揭牌成立以來第一件大事。

       今年5月8日,中國中化控股有限責(zé)任公司(簡稱“中國中化”)正式揭牌成立,這是我國化學(xué)工業(yè)發(fā)展史上具有里程碑意義的事件,為打造世界一流的綜合性化工企業(yè)邁出關(guān)鍵一步。寧高寧任中國中化董事長、黨組書記,李凡榮任中國中化董事、總經(jīng)理、黨組副書記。

       中國中化是由中國中化集團(tuán)有限公司與中國化工集團(tuán)有限公司聯(lián)合重組而成,為國務(wù)院國資委監(jiān)管的國有重要骨干企業(yè),員工22萬人。 

8  行業(yè)分類:醫(yī)藥制造業(yè)

       值得注意的是,先正達(dá)申報(bào)稿中的行業(yè)分類為醫(yī)藥制造業(yè),并非在農(nóng)林牧漁行業(yè)當(dāng)中,或許是由于主營業(yè)務(wù)中占大比重的植保農(nóng)藥。

       公司的注冊(cè)地址在上海,不過主要生產(chǎn)經(jīng)營地址是在瑞士(Switzerland)。 

9  或引入“綠鞋“機(jī)制”

       招股書中多次提及在行使超額配售選擇權(quán)(俗稱“綠鞋”),預(yù)示著該股IPO或引入綠鞋機(jī)制。

       超額配售選擇權(quán),是指發(fā)行人授予主承銷商的一項(xiàng)選擇權(quán),比如獲此授權(quán)的主承銷商按同一發(fā)行價(jià)格超額發(fā)售不超過包銷數(shù)額15%的股份,即主承銷商按不超過包銷數(shù)額115%的股份向投資者發(fā)售。

 

10  中金中銀中信,頭部投行聯(lián)手護(hù)航

       本次的保薦機(jī)構(gòu)和主承銷券商陣容比較豪華,包括投行貴族中金公司,券商行業(yè)一哥中信證券,以及中銀證券。

 

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